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黄鱼力荐

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美国GDP增速和企业利润增速的关系。我们发现1984年是两者关系的分水岭,在1984年以前,美国GDP增速与企业利润增速高度一致,相关系数高达78.6%。1984年以后,两者的相关性大打折扣,相关系数为19.4%,可以说两者几乎没有相关性。美国的经济增长很早就进入了成熟阶段,潜在经济增速一直维持在3%左右,而美国的利率水平,却从1984年以后出现了系统性下降。换个角度说,企业的收入端没有发生太大的变化,然而企业的成本端却出现了系统性的下降,这使得企业的利润端出现不同程度的好转。两者之间的相关性大幅减弱。

二是采用了新的采矿授权方式,即用普通矿业许可证(IUP)代替了原有的标准工作合同制(CCOW)和煤炭协议和采矿授权(KP)模式。新形式下探矿权和采矿权实行了分离,只有在充分履行了探矿合约下义务后才能够得到采矿权,而且新形式下矿区的可能最大面积也受到了限定(小于15000公顷),远低于原有形式下的水平(25000—100000公顷)。

价格方面,受巴西矿难事件影响,19年的矿价中枢相较18年预期将会抬升。随着事故处理进展对产量影响范围扩大,春节前后铁矿现货及盘面双双大涨,而在市场情绪释放后近期有所回落。下游钢厂开工缓慢恢复,采购成交未有起色,需求压制下矿价高位震荡为主,矿难的影响变化还需持续跟踪。

波音CEO米伦伯格赶紧打来电话,据说是向特朗普保证,这个机型是安全的。但按照特朗普的性格,他既然认定这存在问题,岂是你波音一通电话能解决的?果然,一天后,特朗普宣布:停飞波音这两款机型。美国FAA随后宣布,作出停飞决定,是基于卫星新数据以及现场的新证据。换句话说,波音果然有问题,美国确实已经藏掖不下去了。

不过,金碚认为,企业应对不确定性,仍然有作为的空间。“企业归根到底要做的就是两件事,这两件事也可以看作企业发展的‘两个轮子’:一个轮子是你提供的产品(或服务),目标是做出优秀的,或者是独特的产品,不管是高、中、低端的产品,反正要比较有特色,使用价值比较好。第二个轮子就是要通过商业赚到钱,目标是利润最大化。”

今年年初,全球负收益率债券仅为9万多亿美元,仅仅几个月其规模已创造历史新高,此前一度突破15万亿美元。负利率蔓延还衍生出一些难以“想象”的现象:继丹麦之后,德国或效仿丹麦推出负利率房贷。美联储前主席格林斯潘甚至预计,美国出现负利率只是时间问题。那么,美联储的降息步伐到哪里才是尽头?会不会出现负利率?

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